Núcleo, regulados y estacionales: las tres inflaciones dentro del IPC
El INDEC separa el IPC en núcleo, regulados y estacionales. Qué entra en cada grupo, por qué el núcleo sirve para leer la tendencia y qué mide el BCRA aparte.
Por Nadia Chahín · Publicado el · Última revisión: · Lectura: 7 min
Una canasta partida en tres
En su informe mensual del índice de precios al consumidor (IPC) —el de agosto de 2026, por ejemplo— el INDEC incluye una clasificación de los bienes y servicios de la canasta que da origen a tres categorías diferentes. El organismo la presenta con un propósito explícito: acercar una herramienta de análisis de la evolución del IPC. No es un índice paralelo ni un cálculo alternativo, sino una manera de mirar por dentro el mismo número.
Las tres categorías —regulados, estacionales y núcleo— se arman con la misma maquinaria que el resto del índice. La Metodología n° 32 del INDEC las llama agrupaciones: conjuntos de índices elementales cuyos precios evolucionan generalmente en forma similar, a los que se aplica la misma fórmula que a los índices de nivel superior. El mismo documento menciona otra agrupación construida con ese criterio, la que separa bienes de servicios.
El reparto tampoco es una novedad. Ya figuraba en el IPC del Gran Buenos Aires de mayo de 2016, que el INDEC publicó el 15 de junio de ese año: en aquella canasta los regulados representaban el 19,4 %, los estacionales el 10,8 % y el núcleo —enunciado allí como «resto de los grupos del IPC»— el 69,9 %.1
1El INDEC publica estas ponderaciones por región. El cuadro 1 no tiene una columna nacional, y un promedio propio de las seis regiones no sería una cifra oficial.
| Agrupación | GBA | Pampeana | Noreste | Noroeste | Cuyo | Patagonia |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Núcleo | 67,0 | 68,7 | 69,9 | 69,3 | 67,5 | 67,6 |
| Regulados | 22,8 | 19,3 | 17,7 | 17,9 | 20,8 | 20,0 |
| Estacional | 10,3 | 12,0 | 12,5 | 12,8 | 11,7 | 12,4 |
| Bienes | 59,3 | 70,1 | 77,4 | 75,2 | 71,2 | 71,3 |
| Servicios | 40,7 | 29,9 | 22,6 | 24,8 | 28,8 | 28,7 |
Fuente: INDEC, Metodología del IPC. Base diciembre 2016=100 (Metodología n° 32), noviembre de 2019, cuadros 8 y 9. Consultada el 19 de septiembre de 2026.
Regulados: lo que está sujeto a regulación
La primera categoría reúne los bienes y servicios cuyos precios están sujetos a regulación o tienen alto componente impositivo. La lista del INDEC tiene diez ítems: combustibles para la vivienda; electricidad; agua y servicios sanitarios; sistemas de salud y servicios auxiliares; transporte público de pasajeros; funcionamiento y mantenimiento de vehículos; correo; teléfono; educación formal, y cigarrillos y accesorios.
En la canasta de diciembre de 2016 esos diez rubros pesaban entre el 17,7 % del Noreste y el 22,8 % del GBA. Es la única de las tres categorías cuya ponderación es más alta en el Gran Buenos Aires que en cualquier otra región, según un cálculo de la redacción sobre el cuadro 1.
En el informe de agosto de 2026, publicado el 10 de septiembre de 2026, los precios regulados subieron 2,2 %. El INDEC ubicó los principales aumentos en electricidad, gas, transporte público y gastos de prepagas, y acompañó la electricidad, el gas y el transporte público con notas al pie que citan las resoluciones vinculadas con las subas.2
2Para la electricidad, ese informe cita la Resolución 190/2026 de la Secretaría de Energía del Ministerio de Economía y las Resoluciones 374/2026 y 375/2026 del Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad, referidas a EDESUR y a EDENOR en el GBA.
Estacionales: cinco rubros y el calendario
La segunda categoría agrupa los bienes y servicios con comportamiento estacional, y también es una lista corta: frutas, verduras, ropa exterior, transporte por turismo, y alojamiento y excursiones. Lo que los reúne no es la división de la canasta a la que pertenecen, sino que sus precios suben y bajan según la época del año.
Es la categoría más chica: entre el 10,3 % de la canasta del GBA y el 12,8 % de la del Noroeste, a diciembre de 2016. En el informe de agosto de 2026 fue la única de las tres que bajó, un 0,9 %, con descensos en paquetes turísticos y prendas de vestir, frente a un nivel general que subió 1,7 %.
Núcleo: el resto de la canasta
La tercera categoría se define por sustracción, y el INDEC la enuncia en una línea: «IPC Núcleo: resto de los grupos del IPC». Es decir, la variación de precios del IPC sin los regulados ni los estacionales. No hay, por lo tanto, una lista de lo que contiene: hay dos listas de lo que se le saca.3
3Conviene no leerlo como «la canasta sin alimentos»: de los alimentos, la clasificación aparta solo las frutas y las verduras, que van a estacionales.
Es, con diferencia, la más grande: entre el 67,0 % de la canasta del GBA y el 69,9 % de la del Noreste, a diciembre de 2016. En el informe de agosto de 2026 subió 1,8 %, frente a un nivel general de 1,7 %, y el INDEC vinculó esas subas con el alquiler de la vivienda y los servicios culturales.
Adentro del núcleo hay precios que se mueven como los que quedaron afuera. El BCRA señala en su Informe de Política Monetaria de diciembre de 2025 que la categoría incluye los agrupados «Carnes y derivados» y «Alquileres y gastos conexos», y que esos agrupados presentan una elevada volatilidad, un marcado comportamiento estacional —algo irregular, especialmente en las carnes— y un conjunto de esquemas indexatorios, aún vigentes sobre los alquileres inmobiliarios.
| Agrupación | Variación mensual |
|---|---|
| Núcleo | 1,8 |
| Regulados | 2,2 |
| Estacionales | −0,9 |
| Nivel general | 1,7 |
Fuente: INDEC, Índice de precios al consumidor. Agosto de 2026, variaciones mensuales por categoría, publicado el 10 de septiembre de 2026. indec.gob.ar. Consultado el 19 de septiembre de 2026.
Para qué sirve mirar el núcleo
El manual de índices de precios al consumidor del FMI, que el BCRA reproduce en su Informe de Política Monetaria de diciembre de 2025, explica para qué se construyen estas medidas: las de inflación núcleo o subyacente buscan medir la tendencia persistente o generalizada de la inflación, y los bancos centrales usan medidas de la tendencia general de la inflación cuando fijan la política monetaria. El enfoque más tradicional, según el mismo manual, es excluir del IPC determinados componentes en forma discrecional; con ese criterio suelen excluirse la carne fresca, las frutas, las verduras, los combustibles y otros productos energéticos.
El BCRA agrega el motivo práctico. La política monetaria actúa con rezagos sobre la inflación, y una lectura más precisa de la tendencia permite evitar sobrerreacciones ante episodios transitorios de volatilidad, factores estacionales o mecanismos de indexación que distorsionan la lectura tendencial de los precios.
Nada de eso convierte al núcleo en la medida definitiva. El propio BCRA escribe que no resulta obvio cuál de los índices de inflación minorista ofrece la aproximación más apropiada a la tendencia inflacionaria, y además calcula una medida adicional, el IPC subyacente (IPC-S BCRA), que es el núcleo del INDEC sin los agrupados «Carnes y derivados» y «Alquileres y gastos conexos».
La diferencia entre las tres medidas no es decorativa. Durante 2025, las variaciones interanuales fueron de 31,5 % según el IPC, 33,1 % según el núcleo del INDEC y 28,1 % según el IPC-S BCRA.
| Medida | Variación interanual |
|---|---|
| IPC, nivel general | 31,5 |
| IPC núcleo (INDEC) | 33,1 |
| IPC-S BCRA | 28,1 |
Fuente: BCRA, Informe de Política Monetaria, diciembre de 2025, apartado técnico 4. Consultado el 19 de septiembre de 2026.
Los límites del reparto
Las ponderaciones del cuadro 1 corresponden a diciembre de 2016 y a la canasta de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2004/05; son las de la clasificación que seguía usando el IPC publicado el 10 de septiembre de 2026, con el informe de agosto de ese año. Pero el peso con el que cada rubro entra en la variación de un mes determinado no es exactamente ese. Para calcular la contribución de un agrupado al nivel general, el BCRA usa ponderadores implícitos, ajustados por la evolución de los precios relativos hasta el período considerado, y no los ponderadores originales del período de referencia del índice.4
4El INDEC llama incidencia a lo que habría variado el nivel general por efecto de la variación de precios de un agrupamiento, si los demás hubiesen permanecido estables. La suma algebraica de todas las incidencias equivale a la variación mensual del nivel general.
En ese mismo informe de diciembre de 2025, el BCRA estimó además que el reparto se movería con una canasta nueva: con una basada en la ENGHo 2017/18, los precios regulados aumentarían su ponderación a costa de la categoría núcleo, mientras que los estacionales mantendrían una ponderación similar. De dónde sale la canasta del IPC, cómo se releva y qué fechas la definen se cuenta en el primer análisis de esta serie.
Queda, entonces, una regla de lectura. Las tres categorías reparten la misma canasta y se publican junto al nivel general, no en su lugar: el núcleo cubre la mayor parte del gasto, los regulados muestran qué parte del mes correspondió a precios sujetos a regulación o con alto componente impositivo y los estacionales, a rubros que suben y bajan con el calendario. Un solo número de los tres describe apenas una de las tres partes.
Fuentes
- INDEC, Índice de precios al consumidor. Agosto de 2026, 10 de septiembre de 2026. indec.gob.ar
- INDEC, Metodología del IPC. Base diciembre 2016=100 (Metodología n° 32), noviembre de 2019. indec.gob.ar
- INDEC, informe del IPC del Gran Buenos Aires de mayo de 2016, 15 de junio de 2016. indec.gob.ar
- BCRA, Informe de Política Monetaria, diciembre de 2025. bcra.gob.ar
Cómo citar este análisis
Cómo citar este análisis:
Chahín, Nadia (2026). «Núcleo, regulados y estacionales: las tres inflaciones dentro del IPC». Vendrecha. https://vendrecha.digital/analisis/nucleo-regulados-estacionales/. Última revisión: 19 de septiembre de 2026.
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